Articulo de: http://www.ecbloguer.com/abaco
Autor: Luis Fernando Mondragón
En la más reciente entrevista en NEGOCIOS EN TELEMEDELLIN, brindé mi punto de vista sobre lo que consideraba era el actual escenario macro mundial y hacia el final me concentré unas recomendaciones para el último mes del año que comienza. En general describí que en contraste con el turbulento ambiente que se respira tanto en Europa, y en menor medida en los Estados Unidos, Colombia sin embargo ha logrado mantener unos indicadores macro-económicos, casi de envidia bajo el actual panorama global.
Se tiene entonces, que el crecimiento económico local se presupuesta por el encima del 4.5%, el crecimiento de la cartera de crédito por encima del 20% real, el nivel de desempleo por el 9%, y un recaudo tributario por encima de lo presupuestado. Sin embargo, lunares como los relacionados con la tragedia invernal, y su repercusión en el los nivel de la inflación han motivado a que el Banco de la República haya incrementado los tipos de interés en su más reciente reunión al 4.75%, y de acuerdo al consenso de analistas, pareciera que todavía falta otro incremento.
El nubarrón sobre las condiciones macro-económicas de los Estados Unidos, parece que de manera lenta vienen mostrando mejoría, los cuales se evidencian a través de datos macro asociados con el mejoramiento en el tema del empleo, y niveles confianza que continúan al alza. Todavía sin embargo, aspectos derivados con la re-activación económica de manera más contundente dejan estelas de duda, y la más reciente baja en la calificación de riesgo por parte de Standard and Poor’s a un número importante d bancos de primer orden, le agrega más leña al fuego en lo que respecta a los muy altos niveles de volatilidad que han caracterizado a los mercados financieros durante el curso de este semestre.
Desde los últimos días de Noviembre, el mercado local de acciones ha logrado registrar incrementos sostenidos en cuanto a precios se refiere. Los resultados micro en gran medida continúan reflejando que las empresas mantienen saludables ritmos de crecimiento, y pesar del invierno, y de los “nubarrones” externos, los empresarios continúan optimistas en cuanto a su desempeño corporativo.
El fin de año generalmente ofrece oportunidades en el frente de la renta variable, y dado el reciente desempeño del mercado, podríamos inferir que luego de establecer un record en la BVC en lo que respecta a emisiones primarias, los inversionistas pueden ahora concentrarse a gestionar su portafolio y aprovechar los títulos que han sido golpeados por el requerimiento de liquidez para dichas capitalizaciones (i.e. Grupo Sura).
Considero que dado el precio actual del barril de petróleo, el cual coquetea con los Us$100, debiera de beneficiar a empresas como Pacific Rubiales, Ecopetrol, Canacol y Petrominerales. Sectores más defensivos en naturaleza como el de Alimentos y el de Comercio al detal, ( Grupo Nutresa y Grupo Exito) ofrecen un complemento a la estrategia de diversificación dadas las altos niveles de volatilidad. Al mismo tiempo, si la locomotora de la infraestructura arranca de forma contundente, para el mediano plazo, Cementos Argos debiera hacer parte del portafolio de manera estructural. En el grupo de la financieras, me sigue gustando DAVIVIENDA, la cual ha logrado capotear muy bien el presente “temporal”.
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