Londres_ Los retornos por la renta fija emergente durante el 2012 serían del 5 al 10%, con los bonos en divisas locales rentando 9% contra los ingresos negativos de este año en términos de dólares, estimó JP Morgan.
«La inflación de los mercados emergentes llegó a máximos y debería decaer a 4,9% para mediados del 2012, lo que apoya a los retornos de bonos locales en términos de divisas locales».
También pronosticó recortes en la tasa de interés en todo el mundo desarrollado, con América Latina bajando las tasas en unos 108 puntos básicos en promedio, mientras que Asia podría bajarlas en apenas 6 puntos básicos. Eso podría dar ingresos positivos del 5% en términos de carga y duración, mientras que la apreciación de las monedas contribuirá 4%, agregó.
Las previsiones parecen optimistas dada la confusión en los activos emergentes en las últimas semanas, debido a las dinámicas fuera de control de la deuda en países desarrollados y los temores de un mayor desapalancamiento en el futuro.
Las divisas emergentes, desde el won coreano hasta el peso mexicano, han caído a pisos de muchos años frente al dólar, mientras que la rupia india ha colapsado a mínimos históricos. Ello arrastró los retornos del 2011 en el índice local de bonos GBI de mercados emergentes a menos 1% en dólares.
«El riesgo para nuestra previsión de retornos positivos para el GBI de mercados emergentes en el 2012 proviene de las posibles debilidades de las monedas, que probablemente se producirían ante desarrollos desfavorables en Europa en vez de catalizadores específicos en los mercados emergentes», admitió JPM.
Ante la deuda monetaria, dijo que los bonos emergentes podrían retornar 7-8%, mientras que el índice de bonos corporativos Cembi ganaría 6-7%.
El pronóstico se basa en un aumento de 50-75 puntos básicos en los rendimientos de bonos del Tesoro, indicó JPM.
El índice de deuda soberana emergente en dólares Embi Global ha rentado 6,9% en el año.
«Se proyecta que los influjos a fondos de renta fija de mercados emergentes seguirán estables en US$40.000 millones el próximo año, con tanto los fondos de pensiones como los de riquezas soberanas entregando un apoyo adicional», agregó.
JPMorgan apuntó que a pesar de la reversión del riesgo este año, hubo un importante aumento en los activos tomados como referencia a índices de deuda emergente. Actualmente, están en un histórico nivel de US$428.000 millones, subiendo 39% desde los US$308.000 millones de finales del 2010.
Los activos tomados como referencia para sus índices de deuda emergente podrían subir hasta en unos US$240.000 millones para finales del 2012, proyectó JPM.
Interés por rescate financiero
Portugal deberá pagar unos US$45.953 millones en intereses por el rescate financiero de US$104.198 millones que firmó en mayo con la Unión Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Los US$45.953 millones en intereses, calculados en base a las tasas de interés pactadas en mayo -y que la Comisión Europea propuso reducir el pasado mes de septiembre-, equivalen al 45% de la cantidad acordada con la UE y el FMI. De esta forma, Portugal deberá devolver US$150.152 millones por la ayuda financiera recibida, concedida a cambio de un duro programa de ajustes y reformas que ya ha comenzado a aplicar el Ejecutivo.