Ideas de Inversión

La nueva UNE destapa sus cartas para dejar de ser terceros

Si bien la integración continúa en etapa de conversaciones, ya están definidos los papeles tanto de la EPM como de Millicom International Cellular, que definen cómo será fusión de las dos empresas con la que pretenden ganar un lugar importante en el mercado y pasar a los primeros puestos en servicio y cobertura.

Ayer la junta de la compañía antioqueña aprobó un memorando de entendimiento vinculante que representa el fin de las negociaciones preliminares y el inicio de una empresa que tendrá ingresos por US$2.000 millones al año, según los estimados.

Se espera que antes de septiembre las firmas lleguen a un acuerdo de satisfacción mutua para realizar la integración de negocios en los primeros meses de 2014. El proceso incluye, además, que los órganos internos de cada compañía aprueben las condiciones y que se realicen los trámites respectivos ante la Superintendencia de Sociedades.

Cómo será la fusión
El memorando destapa las cartas de cómo quedará la estructura empresarial y cuáles son los términos clave bajo los que se hará la integración de las operaciones. Para el primer caso se estableció que EPM tendrá la mayoría accionaria en la futura compañía (participación del 50% más una acción en capital social) y Millicom, por su parte, asume el control administrativo y operativo de la misma.

La Junta Directiva estará compuesta por siete representantes: tres nombrados por EPM (incluido el presidente) y cuatro por Millicom (entre los que estaría el vicepresidente), asimismo, la antioqueña tendrá derecho a seleccionar al Comité de Auditoría, mientras que la segunda elegirá al equipo directivo. También el nombramiento del presidente de la compañía quedaría bajo responsabilidad de Millicom.

Para el momento de la fusión Millicom y UNE deben estar valoradas en cifras iguales como compañías. Actualmente la filial de EPM se estima en US$2.000 millones, monto que dista de los US$1.300 millones de Colombia Móvil (Tigo). Para lograr la fusión, Millicom debe igualar el valor de UNE y evalúa hacerlo con una emisión de bonos.

Marcel Hofstetter, jefe del programa de Economía de la Universidad de la Sabana, encontró “interesante” la estrategia de emisión de bonos al considerar que es la mejor opción frente a otras posibilidades de financiación, como son la emisión de acciones o la adquisición de una deuda con el sistema financiero. “Con las acciones se comprometen la participación y las variaciones del precio que de ser negativas debilitarían mucho la compañía hasta el punto de poner en peligro este intento”.

Sin embargo, aunque por un lado juega a su favor que dos empresas notorias se fortalezcan mediante una fusión para posicionarse al nivel de dos gigantes del mercado (Movistar y Claro), está en su contra que los mercados están turbulentos por lo que en palabras de Hofstetter “no sería este el mejor momento para una emisión como lo fue hace un par de años”.

La nueva UNE
Lo que se espera de esta unión es que “genere una empresa mucho más sólida que beneficie también a los usuarios en la medida en que se aprovechen las fortalezas de ambas firmas para aumentar la capacidad de prestación del servicio”, manifestó Alberto Yohai, presidente de la Cámara Colombiana de Informática y Telecomunicaciones (Ccit).

El resultado de esta fusión será una empresa de US$3.400 millones, con ingresos anuales de US$2.000 millones y un Ebitda de US$530 millones. La idea, según el presidente de UNE, Marc Eichmann, es que el valor restante que aporta Millicom a la EPM en el momento de la fusión iría a las arcas de la nueva empresa por medio de dividendos.

“Tigo entra con telefonía móvil y UNE con hogares, la meta es tener más de 8,4 millones de clientes en servicios fijos y móviles” aseguró Eichmann.

Asignación del espectro
Uno de los temas importantes dentro de la fusión Tigo-UNE, es el del espectro 4G, con el que se espera que el internet móvil tenga un mejor rendimiento en el país. Tras la subasta que se realizó el mes pasado, Tigo quedó asignado con una banda AWS y en una subasta anterior de la banda 2.600 Mhz UNE ya había salido ganador. Hay que recordar que en Colombia el tope de asignación es de 85 MHz, por lo que la fusión de ambas empresas superarían el nivel de espectro autorizado en el país.

Oscar León presidente de la ANE, afirma que hay varias alternativas para que la nueva empresa no venda o se deshaga de sus bandas “existe la posibilidad de que el gobierno, como anteriormente lo dijo en cabeza del MinTic, amplíe el tope de espectro o también que haya, nuevas asignaciones en lo corrido del año, entre otras cosas que podrían ocurrir”. Afirma León que en el peor de los casos “la fusión entre Tigo y UNE, debería devolver parte del espectro al gobierno”.

Con respecto a este tema Eichmann mantienen una postura mucho más positiva afirmando que “en manos tenemos planes alternativos por si no se amplían las bandas.

Con esto se espera que el mercado de los operadores sea más competitivo.

Servicio de cuádruple play
Según la empresa sueca Millicom, socia mayoritaria de Tigo en Colombia, el plan que sostienen con EPM consiste en unir fuerzas y combinar recursos para ofrecerle a los usuarios todo un rango de soluciones de estilo de vida digital por medio de un operador convergente con servicios de telefonía móvil y fija, internet y televisión por suscripción. Sin embargo, esta posible unión ha generado especulaciones sobre lo que podría pasar con el personal de ambas empresas, por lo que Esteban Iriarte, presidente de Tigo, aseguró que no llegaron a la integración “con un plan de disminuir la empresa, sino todo lo contrario” .

Fuentes:

La nueva UNE destapa sus cartas para dejar de ser terceros

http://www.larepublica.co