Se cumplen dos años de la declaratoria de liquidación de InterBolsa Comisionista de Bolsa y consigo el desmembramiento del grupo completo. Buen momento para hacer un alto en el camino y pensar en lo que trae el futuro para nuestro mercado de valores.
Desde mi punto de vista, el panorama es altamente positivo. Un caso claro es el mercado de derivados el cual acertó con la creación de los Contratos de referencia específica de TES, es decir, poder invertir en TES con vencimiento en el 2024 sin tener que constituir una cuenta de margen, por ejemplo. Pero en general, la Bolsa de Valores ha creado diferentes productos para diferentes necesidades y perfiles de inversionista en el Mercado de Derivados. Otro producto muy interesante es el contrato pequeño de dólar, con el cual se puede invertir en este activo con posiciones que representan 5.000 USD en adelante a propósito de la subida de la moneda estadounidense.
Estos son solo un par de ejemplos dentro de la gran familia de productos derivados que ya se pueden negociar. A esto se le suma el incremento de profesionalización y certificación del mercado de derivados que conlleva a un incremento en la cantidad de participantes inversionistas profesionales e inversionistas personas naturales.
Para resumir lo que también me parece positivo menciono los siguientes logros: El programa lanzado por la Bolsa para que los emisores mejoren los estándares de Relación con Inversionistas en Colombia, los cambios en regulaciones de Repos y Deuda Privada para que no se presenten eventos lamentables, el crecimiento del Mercado Global Colombiano al cual se le ha permitido la inscripción de ETFs internacionales que son los productos altamente líquidos en otras bolsas, el incremento de los volúmenes de negociación del MILA, la vinculación de Bancos custodios especializados para las participaciones de Fondos de Inversión, el crecimiento en la educación bursátil promovida por la BVC, el nombramiento de Juan Pablo Córdoba como presidente de la Federación Mundial de Bolsas a quien felicito por sus logros y duro trabajo sumado al gran desempeño de todo su equipo en la Bolsa, y así un gran número de pequeñas grandes victorias del equipo de trabajo de la Bolsa, el Gobierno, las Cámaras de Contraparte, el Deposito de Valores y todas las entidades participantes de nuestro Mercado.
Junto con todos los demás proyectos que están en camino por parte de dichas entidades, mi opinión es que le llegó la hora al Mercado de Forex.
¿Qué es el FOREX? Mi definición sobre FOREX es: cualquier plataforma que ofrece la negociación electrónica de pares de Divisas (por ejemplo, dólar Vs euros). Dichas negociaciones se realizan a través de mesas de negociación o liquidación del mismo banco u otros bancos que cruzan posiciones de otros miles de clientes. Estas negociaciones no se realizan en una Bolsa específica. Cada inversionista tiene acceso directo a una plataforma electrónica en donde el Inversionista toma sus propias decisiones de inversión de compra o venta y sobre todo de apalancamiento.
Hace varios años cientos o miles de inversionistas colombianos vienen usando este tipo de plataformas y con ellos han salido muchos millones de pesos sin poder medirlos ya que no existen registros de estas inversiones, pero se estima que son miles de millones de pesos.
Solo basta con escribir “FOREX COLOMBIA” en Google y el siguiente es el resultado de la búsqueda.
La Superintendencia ha realizado un gran esfuerzo por incrementar la educación y diferenciación entre FOREX como Pirámides, FOREX como plataformas de negociaciones de pares de divisas y sobre todo la diferencia entre actuar con una entidad vigilada y una fuera de la supervisión de la superintendencia.
Sin embargo, es muy difícil la tarea como regulador y supervisor y por lo tanto las actividades de los inversionistas sobre estas plataformas continúan y seguirán creciendo porque solo con abrir internet se presentan diferentes publicidades y ofertas de acceso a estas cuentas.
Considero que es el momento para poder formalizar este tipo de inversiones y el mejor paso para esto es que la Superintendencia Financiera realice un estudio y determine cuál de estas contrapartes que ofrecen Forex cuenta con las mejores condiciones para los inversionistas locales a cambio de que esta empresa de Forex seleccionada pueda ofrecer ampliamente sus productos en Colombia pero bajo la supervisión de la Superintendencia.
Como contraprestación de esta autorización, la entidad de Forex deberá divulgar a la Superintendencia Financiera de Colombia cuáles son los colombianos que tienen cuentas en dicha entidad actualmente. Adicionalmente para la formalización de este producto, considero que dicha plataforma solo debe ser ofrecida a través de Sociedades Comisionista de Bolsa que a su vez sean intermediario del Mercado Cambiario. Estas comisionistas deben contar con un equipo de profesionales capacitados para prestar esta asesoría.
La mejor forma para poder validar que el equipo de profesionales está capacitado es con participación del AMV quien deberá implementar los módulos necesarios dentro de su certificación en divisas. Uno de los aspectos más importantes de la certificación será la mitigación de riesgo o monitoreo del apalancamiento de los inversionistas.
Teniendo en cuenta que las comisionistas son los participantes intermediarias de este segmento, es importante que la BVC participe a través de SET FX en ser el filtro de este negocio para incrementar la transparencia de la plataforma que se ofrece.
SET FX es la filial de la BVC que administra el sistema de negociación actual de peso dólar en el mercado colombiano y puede tener el rol de un supervisor técnico más que administrador de una potencial plataforma de Forex. Si bien esa figura de supervisor técnico no existe en Colombia, a lo que me quiero referir es que ya que SET FX no puede administrar el sistema porque no le pertenece, si puede contar con la capacidad técnica para supervisar el sistema administrado por la entidad extranjera de Forex y convertirlo en un producto ofrecido por SET FX.
Este mecanismo permitiría generar ingresos para todas las entidades participantes al mismo tiempo que se brinda regulación a este mercado activo de FOREX que actúa tras bambalinas desde hace tantos años. No será fácil el camino pero es posible lograr una estructura.
Próximamente les contaré mi opinión sobre lo que la Bolsa Mercantil de Colombia debe aprender de la Bolsa de Valores de Colombia.
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