Lo que más ha hecho subir el precio de los títulos listados en Wall Street, que este domingo cumplen tres años en el mercado, son las buenas perspectivas de producción y los sólidos fundamentales de la compañía.
Desde que el ADR nivel II fue inscrito en Nueva York, el 18 de septiembre de 2008, el papel de esta compañía es el que más se ha valorizado entre todas las petroleras que cotizan en esta plaza bursátil con el mismo nivel.
Tomando como medida el precio al que fueron listados hasta el pasado martes, el ADR de Ecopetrol se valorizó 86%, al pasar de US$23 a US$42,84; mientras que Petrobras perdió 26%, al pasar de US$32,92 a US$24,07; BP perdió 26%, al pasar de US$51,46 a US$38; y Chevron ganó 17%, al pasar de US$82,88 a US$96,91.
Buena parte de la valorización y la alta liquidez que ha tenido el título de Ecopetrol desde su emisión en noviembre de 2007 en la bolsa local fue impulsada por el posterior listamiento de su ADR.
De hecho, actualmente los montos de negociación en la acción de la petrolera son más altos en el New York Stock Exchange (Nyse), que en la Bolsa de Valores de Colombia.
Juan Pablo Vieira, analista de Interbolsa, explica que esta ha sido la tendencia de los últimos meses y atribuye el hecho a que se ve mucho apetito de los inversionistas extranjeros por las empresas emergentes con sólidos indicadores gerenciales y buenas perspectivas de crecimiento en un momento que afecta especialmente a las firmas de los países desarrollados.
Arbitraje aumenta liquidez
En el último mes, se negociaron diariamente 365.000 ADR de Ecopetrol en Wall Street, lo que equivale a 7,3 millones de acciones locales, y a US$15,5 millones; mientras que en ese mismo periodo, en la Bolsa de Valores de Colombia se transaron 6,4 millones de acciones por un total de US$13,7 millones. El ADR de Ecopetrol inició su negociación en Nyse con un factor de conversión equivalente a 20 acciones locales por cada título.
Este papel llegó a tener un aumento máximo en su precio de 125% cuando alcanzó los US$125 a finales de 2010, y en promedio, al día, se negociaban 8 millones de acciones en la bolsa.
Desde entonces ha registrado un descenso en línea con la caída de la bolsa local, la baja en el precio del barril del petróleo y la crisis mundial.
Para Vieira, esta tendencia bajista de la acción ha sido provocada por la volatilidad y la aversión al riesgo que ha afectado a todas los emisores del mundo.
Por eso es importante para los expertos la presencia de la compañía estatal en Nueva York, en un momento en que los flujos de inversión están yendo hacia las economías en ascenso, como la de Colombia a la que se le pronostica un crecimiento de 5% durante los próximos cinco años
Para Juan Camilo Domínguez, analista de Corredores Asociados, ha sido muy provechosa la presencia de Ecopetrol en el exterior, pues no solo le ha dado más visibilidad ante los inversionistas internacionales, sino porque ha aumentado sus niveles negociados en parte por la facilidad para hacer arbitrajes entre las plazas bursátiles donde se transan los títulos de la petrolera nacional, como lo son las bolsas de Nueva York, Toronto y Bogotá.
La petrolera nacional listó su ADR hace tres años, cuando fue aprobada la democratización de la empresa, pero el primer ADR nacional que llegó a Wall Street fue el de Bancolombia, que ingresó a ese mercado hace 15 años.
Para los próximos meses se espera que más empresas nacionales ingresen a Nyse.
Como se sabe Grupo Sura, que ya tiene un ADR, estaría pensando en listar sus títulos en Nivel III para financiar parte de la compra de los negocios de ING en Latinoamerica. A ello se sumaría la entrada de Grupo Aval y de Davivienda a esta escenario, aunque estos procesos se llevarían acabo cuando se reduzca la turbulencia en los mercados, según han dicho las directivas del conglomerado financiero y proyectan los analistas.
No va por licencias de Petrobras ni emitirá bonos
Como parte de la conmemoración de los 3 años de haber llegado a Wall Street, directivos de Ecopetrol se reunieron con un grupo de inversionistas en Nueva York y tocaron la campana de cierre en Wall Street. Como parte de estos eventos, el presidente de la petrolera, Javier Gutiérrez, señaló que Ecopetrol no irá por las licencias de exploración petrolera de Petrobras y que no colocará bonos porque los recursos recogidos mediante la emisión de acciones son suficientes para la firma.
Las opiniones
Juan Pablo Vieira
Analista de Interbolsa
«Los volúmenes de negociación han aumentado considerablemente en los últimos meses llegando a negociarse en promedio más ADR que el equivalente en acciones locales».
Carlos Torres
Director de estudios económicos de Asesores en Valores
«Ese ADR le da mucha visión a la empresa ante los inversionistas y se muestra que es uno de los jugadores del mercado de petroleras más importantes del mundo».
Alejandra Álvarez
Analista de Profesionales de Bolsa
«El beneficio más importante para Ecopetrol al entrar al mercado de Estados Unidos es permitirles a los agentes internacionales invertir con mayor facilidad».
Fuente:
Ecopetrol es la petrolera más valorizada desde que listó su ADR en Wall Street
