La integración de las bolsas de Colombia, Chile y Perú sin duda presenta grandes oportunidades para las sociedades comisionistas de Bolsa de nuestro país.
La posibilidad de conquistar el mercado de la región se vuelve un tema estratégico para los corredores de Bolsa. Es por ello que se adelantan acuerdos comerciales y alianzas estratégicas entre comisionistas de los tres países para adelantar negocios y mover flujo de inversión entre los países. Pero también algunas comisionistas de la región ya piensan cómo llegar de manera directa a los otros países para incrementar su base de clientes con inversionistas extranjeros.
¿Cómo están las comisionistas de Bolsa colombianas preparadas para afrontar la integración y competir de manera directa con los intermediarios chilenos y peruanos?
Para empezar en Colombia existen 35 sociedades comisionistas, en Chile hay 61 intermediarios de renta variable y en Perú hay 21. De esta forma, en Mila (Mercado Integrado Latinoamerica) operarán 117 intermediarios. Teniendo en cuenta el tamaño del mercado colombiano (capitalización bursátil de US$226 billones), cada comisionista administra en promedio activos de renta variable por US$6,4 billones, en Chile (capitalización bursátil de US$323 billones) un promedio de US$5,3 billones y en Perú de US$4 billones. Estas cifras reflejan que si bien el mercado chileno es de mayor tamaño que el nuestro, en el país austral participa también un mayor número de agentes de Bolsa, generando que en nuestro país sea mayor la proporción de activos bajo manejo por firma. En promedio, una comisionista de Bolsa colombiana realiza operaciones en acciones por US$744 millones al año, en Chile por US$794 millones y en Perú por US$216 millones, lo que evidencia que el tamaño del mercado colombiano y chileno es proporcional al número de agentes que lo conforman.
En donde Chile si nos tiene una ventaja significativa frente a Colombia es en los indicadores financieros del sector. El patrimonio de todas las comisionistas colombianas suma USD 497 millones, el de los intermediarios chilenos US$1,3 billón y el de las firmas peruanas US$147 millones. Es decir, el tamaño promedio de una firma chilena es de US$22 millones, frente a un intermediario colombiano de US$14 millones. La brecha entre Chile y Colombia también se evidencia en los ingresos operacionales. Estimaciones preliminares indican que las comisionistas chilenas podrían consolidar en 2010 ingresos operacionales cercanos a los US$ 2,1 billones, en Colombia llegaríamos a US$457 millones. Es decir, los ingresos en Chile serían cuatro veces los de Colombia.
Más rezagado aún el sector de comisionistas peruanas con menos de US$100 millones de ingresos. Sin duda, el sector de comisionistas del país austral nos lleva una ventaja en tamaño, generación de ingresos y nivel de desarrollo del mercado de capitales.
Entre las diez comisionistas más grandes de Mila estarían ocho sociedades comisionistas chilenas y apenas dos colombianas. La firma más grande del mercado integrado sería la chilena Corp Capital con un patrimonio cercano a US$175 millones. Esta comisionista pertenece a Corp Group, una holding financiera controlada por un grupo de accionistas liderado por el reconocido inversionista Álvaro Saieh Bendeck. En el ranking de patrimonio le sigue la comisionista del Banco de Chile con un patrimonio de US$166 millones y en tercer lugar la comisionista del Banco Santander de Chile con US$107 millones. Del top tres del mercado de comisionistas chilenas se deduce además que es un sector dominado por los bancos, a diferencia de Colombia donde las firmas independientes (no bancarizadas) son más protagónicas. Las únicas comisionistas colombianas en el Top 10 de la región son Valores Bancolombia e InterBolsa con un valor en libros cercano a US$80 y US$ 70 millones, respectivamente.
También en Perú dominan las firmas bancarizadas. La comisionista de mayor tamaño del mercado peruano es el agente de bolsa Scotia con un patrimonio de US$16 millones, intermediario perteneciente al Bank of Nova Scotia, una institución financiera de Canadá. Ahora bien, la ventaja competitiva de nuestras comisionistas de cara a la integración y la cual permite minimizar el impacto de enfrentarnos a un mercado chileno de mayor tamaño, está dada en el potencial de crecimiento de nuestro propio mercado. El fuerte flujo de inversión extranjera hacia Colombia, el ambiente favorable para la inversión en nuestro país, las expectativas sobre una bonanza minero – energética y el fuerte desarrollo que debería presentar nuestro mercado de capitales en los próximos años, nos hace protagonistas en el contexto regional. Chile ya tuvo su periodo de consolidación económica y la de su mercado de capitales. Ahora, el turno es de Colombia.
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