A partir del próximo 3 de enero la rueda accionaria de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) se ampliará tres horas, es decir, operará con el mismo horario de la Bolsa de Nueva York.
La apertura será siempre a las 9:00 de la mañana (hora local) y el cierre dependerá de la Bolsa de Nueva York: 4:00 de la tarde en verano y 3:00 de la tarde en invierno.
Con esta medida la BVC busca adaptar sus horarios para hacerlos similares al de los grandes mercados internacionales.
En la región, la bolsa colombiana es la que más temprano cierra operaciones. La bolsa de Brasil BMF Bovespa opera entre 8 a.m. y 3 p.m., la Bolsa de Nueva York entre 9:30 a.m. y 4 p.m., la Bolsa de Santiago – Chile entre 7:30 a.m. y 3 p.m., la Bolsa Mexicana de Valores entre 9:30 am y 4 pm y la Bolsa de Lima, entre 9:00 a.m y 4:00 p.m.
De esta forma, el mercado local ajusta sus horarios de cara a la integración con Chile y Perú y para el desarrollo del mercado global, en el que se podrán transar las acciones de las compañías más representativas del mundo.
¿Pero cuáles son las ventajas y desventajas de la ampliación de horario para los inversionistas? ¿Qué implicaciones tiene este cambio sobre los precios y los volúmenes de negociación de las acciones?
En primer lugar se deben resaltar los grandes beneficios de la medida. Una de ellas es la posibilidad que tienen los inversionistas de hacer más operaciones durante el día, con base en noticias generadas incluso en la tarde y durante el cierre de los principales mercados de EE.UU.
El otro problema del horario actual era la disparidad con la Bolsa de Nueva York. El mercado colombiano al igual que otros mercados de la región depende cada vez más del comportamiento de los mercados en EEUU.
Sucede por ejemplo que hay una tendencia alcista en la mañana en Nueva York que contagia al mercado local, pero en la tarde se presenta una caída en los precios en EE.UU. a la cual no pueden reaccionar los inversionistas locales porque la bolsa colombiana ya cerró.
Entonces al otro día la BVC abre por debajo del cierre del día anterior generando un “gap” (espacio en blanco generado por la distancia entre el cierre de un día y la apertura del siguiente), lo cual se traduce en una desventaja para el inversionista local y genera que las personas no decidan asumir el riesgo de abrir posiciones en la última parte de la rueda sino que prefieren esperar hasta el siguiente día.
Con el nuevo horario, se superarían estas dos desventajas que tiene hoy la bolsa colombiana frente a las plazas internacionales.
Ahora bien, el cambio de horario de la rueda accionaria trae consigo el riesgo de disminuir profundidad y el dinamismo del mercado.
Estadísticas del año 2010 revelan que en la BVC se realizan en promedio 13 operaciones por minuto en el mercado accionario. Si se mantuviera el número de operaciones, el promedio sería de siete operaciones por minuto.
Este es un factor importante para analizar, dado que de caer el dinamismo y la profundidad del mercado, la distancia entre la oferta y demanda se hace mayor y bajan los niveles de liquidez de las acciones. El inversionista debe o comprar más caro o vender más barato en caso de “agredir” el mercado, lo que disminuye su utilidad o aumenta su pérdida.
Este riesgo se presenta por el bajo volumen de operaciones que se realizan en nuestro mercado. En Brasil se realizan 920, en México 91 y en Chile 19.
Es por esto que reitero la necesidad de incentivar la liquidez del mercado como ya lo he hecho en varios editoriales, y para empezar debemos trabajar en disminuir los costos de las operaciones.
Los bajos niveles de liquidez en nuestro país también se aprecian en los volúmenes de negociación. En Colombia cada minuto se negocian en promedio US$411 mil dólares, mientras en Brasil US$7,8 millones, en México US$ 1,6 millones y en Chile US$436.932. El valor chile es semejante al colombiano pero hay que tener en cuenta que las ruedas en Chile duran 7 horas y no 4 como en Colombia.
Fuente:
En Colombia se hacen 13 operaciones por minuto y en México, 91
http://juancarlosortizinversiones.wordpress.com/
