La acción preferencial de Grupo Sura tiene un potencial de valorización de 27,9% durante el próximo año, pese a que el título ordinario de la entidad ha perdido 16,28% en lo corrido del año.
Los analistas explican esta contradicción señalando que la proyección se hace con base en los fundamentales de la empresa, pero advierten que la tendencia final que tome la acción dependerá del comportamiento del mercado en general.
Hoy termina la etapa de venta de acciones de Sura, que fueron puestas en el mercado a $32.500 y la proyección en promedio de los analistas es que cierre 2012 en $41.650.
El factor que incide en esta proyección es el portafolio diversificado del Grupo Sura, invertido en empresas como Argos, Nutresa, Bancolombia, Seguros Suramericana, Protección y próximamente ING. A ello se suman los buenos resultados alcanzados durante los últimos años.
Juan Camilo Domínguez, analista de Corredores Asociados, destaca que Nutresa y Argos tienen buenos volúmenes de venta y comenta que sus perspectivas son altas en este sentido.
Señala que el sector financiero es el de mayor potencial de crecimiento y resalta la participación de Sura en Bancolombia, la principal entidad del sector, así como en el negocio de seguros en el que el potencial de crecimiento es enorme en el país debido a la baja profundización que tiene el producto.
Sobre Protección -Domínguez- asegura que esta es la AFP con la mayor rentabilidad en Colombia y resalta que se sumará a los negocios que ING tiene en latinoamérica y que también han mostrado un buen resultado.
En este punto, Luz Ángela Vega, analista de Profesionales de Bolsa, señala que la adquisición de ING llevará a Sura a ser líder en Latinoamérica de pensiones y a duplicar los dividendos que recibe. «Y por la metodología -dice- del Colcap, una vez las acciones preferenciales adquieran liquidez y entren a esta canasta, ese flotante se sumará al de la ordinaria, lo que podría llevar a que la acción sume posiciones y quede como la segunda en importancia dentro de la participación de esta canasta».
Otra cosa que aportaría a la valorización de las nuevas acciones de Sura es que ya se anunció que el dividendo será de 3% su valor, lo que es está por encima del dividendo promedio que se entrega el sector.
Finalmente, Mauricio Hernández, analista de Corredores Asociados, señala que el precio actual de la acción en el mercado es 0,9 veces su valor en libros y dice que ello evidencia que tiene potencial de crecimiento, pues lo normal de una holding es que supera 1 vez este precio. El consenso de los expertos, es que la demanda por este nuevo paquete de acciones de Sura no superará la oferta de $3,9 billones, pero sí ka cumplirá.
Santiago Melo, analista de Alianza Valores, calcula que la demanda puede estar entre $3 y $3,5 billones, es decir, que puede ser inferior al monto ofrecido. «Creemos que la coyuntura actual juega un papel crucial donde la incertidumbre en los mercados mundiales por cuenta de la situación en Europa es un factor en contra de la emisión de Sura, así como el tamaño de la propia colocación». Adicionalmente , las últimas emisiones de acciones , como las de Ecopetrol, Davivienda y EEB han logrado cubrir el monto mínimo a colocar, pero no un apetito suficiente que logre superar la oferta.
Los extranjeros tendrán alta participación
Se espera que en la demanda tenga una importante participación los inversionistas extranjeros. De hecho, se dice que 34 fondos extranjeros están muy interesados en adquirir buena parte de las acciones preferenciales que saldrán en esta ocasión y que le darán a quien las adquiera un dividendo de 3% anual del valor de la emisión hasta por tres años y, a partir de ahí, ese dividendo será igual al de las acciones ordinarias, que es de 1%. Para hacerse a una idea sobre si el dividendo es alto o no, vale decir que una de los dividendos más altos del mercado es igual al 7% del valor de la acción en el mercado.
Las opiniones
Juan Camilo Domínguez
Analista de Corredores Asociados
«Tenemos recomendación de compra de la acción de Grupo Sura, en parte, por los buenos fundamentales de las empresas que componen su portafolio».
Luz Ángela Vega
Analista de Profesionales de Bolsa
«La demanda va a ser la justa, para alcanzar los $3,9 billones. No creemos en una potencial sobredemanda. Aún mas consideramos que podría llegar a estar levemente por debajo».
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