A las 9 de la mañana de hoy se negociarán por primera vez en la Bolsa de Valores de Colombia las acciones de AviancaTaca y mañana, debutarán en el mercado las acciones preferenciales de Grupo Aval.
Una semana verdaderamente importante para nuestro mercado accionario.
Es enorme la expectativa por el estreno de ambas acciones, que concentran la atención de los corredores de bolsa, inversionistas, analistas y medios de comunicación.
No es para menos. Son cerca de 100.000 personas que invirtieron sus recursos en estas emisiones animados por la posición líder, las expectativas de crecimiento y los planes de internacionalización del banco y de la aerolínea. Claro, animados también por la «euforia» que han despertado las emisiones primarias en nuestro país.
Las cifras incrementaron las expectativas. La emisión de AviancaTaca presentó una sobredemanda de casi seis veces, es decir, los inversionistas solicitaron $2,9 billones y el monto de la colocación fue de $500.000 millones.
Más de 60.000 personas demandaron acciones de la aerolínea. Fue tal la cantidad de inversionistas, que solamente se pudo asignar la primera capa, que era para empleados y clientes de la compañía que tenían el programa LifeMiles (antes Avianca Plus). Varios se quedaron sin acciones.
En la misma línea, la demanda por acciones preferenciales de Grupo Aval ascendió a $3 billones, pero el monto de la emisión fue de $2 billones, es decir, más de $1 billón de demanda insatisfecha.
En esta colocación vale la pena destacar la estrategia de medios de comunicación del banco, que apoyada con su extensa red de oficinas en todo el país logró cautivar a 87.000 colombianos. Los comerciales de televisión presentando la tendencia alcista en el precio del título durante los últimos años, fue el principal racional de inversión para cientos de inversionistas novatos en el mercado.
¿En cuánto se negociarán las acciones preferenciales de AviancaTaca y Grupo Aval?
La emisión de AviancaTaca es especial. Las acciones están en manos de «pequeños» inversionistas. El que más tiene, posee $13,8 millones en acciones, un monto realmente bajo. Y los grandes inversionistas de la bolsa como los fondos de inversión, los fondos de pensiones y las empresas, que no pudieron comprar en la emisión primaria tratarán seguramente de encontrar un precio justo de entrada.
En resumen, el precio de AviancaTaca resultará de la puja entre los «pequeños» inversionistas que tienen las acciones y los grandes inversionistas que las quieren. ¿A qué valor estarán dispuestos a vender los primeros y hasta cuánto estarán dispuestos a comprar los segundos?.
Hay dos escenarios probables. Que los grandes jugadores demanden importantes cantidades de acciones al comienzo de la rueda, mientras pocos inversionistas estén dispuestos a vender, esto generaría que el precio del título se aproxime e incluso supere los $7.000 (la acción se colocó en $5.000).
El segundo escenario, es que los grandes inversionistas no demanden esperando un precio más bajo, entonces los especuladores que esperan ganancias rápidas se desmotiven y empiecen a ofrecer las acciones cerca a los $5.000. En todo caso, hoy o mañana o la otra semana, la acción debería superar los $6.200 (es el consenso del mercado).
Mi recomendación es que quienes compraron sus acciones en la emisión primaria tengan claro sus precios y no se dejen llevar por la euforia o nerviosismo del mercado. Es decir, el inversionistas de corto plazo debería dar una orden a su corredor de Bolsa donde le indique que si la acción por ejemplo alcanza los $6.500, venda los títulos o también si llegara a estar por debajo de $4.500. El inversionista de mediano y largo plazo, debería simplemente esperar se decante el mercado y pasé la volatilidad inicial que seguramente será muy fuerte.
La emisión de Grupo Aval es bien diferente. Aquí se debe tener una expectativa de mediano y largo plazo con un precio objetivo de $1.600 (la acción se colocó a $1.300). Eso si es importante que los inversionistas identifiquen el «stop loss», es decir, un nivel de venta en caso que la acción se cotice por debajo de $1.300.
Esta medida es importante dado que históricamente las acciones de Grupo Aval han caído los primeros días o meses por debajo de su precio de colocación y han tardado un tiempo en recuperarse. Recomiendo un «stop loss» de $1.250.
La acción ordinaria de Grupo Aval se cotizaba antes de la emisión por encima de $1.400, así que debería retornar rápidamente a este nivel.
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