Los buenos resultados de los bancos en Colombia que se derivan del crecimiento en la colocación de cartera con buenos índices de calidad y los tres grados de inversión, fueron las variables que le permitieron tener el mejor desempeño en Wall Street.
La volatilidad de los mercados y la disminución de las inversiones en renta variable como consecuencia del nerviosismo mundial, hicieron que el precio de los ADR nivel 3 bancarios listados en Nueva York cayeran durante el año y aunque Bancolombia participó del descenso, al perder 2,21%, fue el que registró un precio más estable, es decir, una caída menos pronunciada.
La entidad tuvo un mejor desempeño que gigantes como el Itaú, que perdió 26,4%; Bradesco, 13,9%; Banco Santander de Brasil, 38,6%; Banco de Chile, 7,7%, y Corpbanca, 27,1%.
Las cifras fueron confirmadas por las comisionistas de bolsa nacionales que atribuyeron a este resultado el interés de Grupo Aval y Davivienda por listarse en Wall Street, donde por ahora solo Bancolombia representa al sector financiero.
Para Felipe Campos, director de Estudios Económicos de Alianza Valores, dos razones tuvieron una fuerte incidencia en el desempeño del ADR de Bancolombia durante el año: que los resultados del banco han sido muy buenos pese a la crisis del mundo y que los cambios en la estructura del grupo, especialmente en las lineas de negocios, hacen prever que la entidad está preparándose bien para la fuerte competencia que se libra en Colombia en el sector bancario, donde han entrado cinco nuevas entidades.
Las razones por las que el ADR de Bancolombia tuvo un mejor desempeño que los de otros bancos de la región tiene que ver también con temas políticos y macroeconómicos.
En Brasil se habló de un recalentamiento a lo que se sumó el aumento en las tasas por parte del Banco Central, temas que afectaron la actividad bancaria; mientras que en Chile y Perú el ambiente político provocó mucha incertidumbre sobre estas economías lo que se habría reflejado en el precio de sus ADR`s.
Pese a la caída que registra este año el título de Bancolombia, éste ha mostrado un importante aumento en la última década al pasar de US$0,80 a US$59,6.
En cuanto a la capacidad de valorización en el precio del título, Felipe Toro, analista de renta variable de Interbolsa, explicó que el potencial de Bancolombia es menor al de los bancos brasileños y mayor al de los chilenos. El precio del ADR de la entidad nacional es 2,7 veces su valor en libros; mientras que los brasileños están por debajo: Banco do Brasil es 1,5 veces; Bradesco, 2,2 veces, e Itaú, 2,4 veces. Otra cosa pasa con los chilenos, que tienen menos campo, pues el precio del ADR del Banco de Chile es 3,4 veces su valor en libros y el de Banco Santander es de 4 veces.
Entidades chilenas tienen la mayor rentabilidad
Según Felipe Toro, analista de Interbolsa, en promedio, los bancos en Chile tienen una utilidad sobre patrimonio (ROE) de 27%, mientras que las entidades nacionales tienen un 17% de rentabilidad. Mientras tanto, los bancos brasileños tienen un ROE de 19%. Obviamente esta es una variable importante cuando los inversionistas van a decidir que ADR comprar. En cuanto al banco peruano que está listado en Nueva York, Credicorp, Toro señaló que éste tiene una rentabilidad sobre patrimonio de 22%.
Las opiniones
Alberto Bernal
Director de estrategia de Bulltick
«Uno de los mejores negocios que he podido hacer en mi vida es comprar ADR de Bancolombia en 2001 por US$80 centavos, por que hoy vale más de US$50».
Felipe Campos
Director de estudios económicos de Alianza Valores
«Entre las razones del buen desempeño del ADR de Bancolombia están los buenos resultados que ha tenido la entidad frente a la crisis y los cambios en las líneas de negocio».
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