Articulo de Luis Fernando Mondragón: http://www.ecbloguer.com/abaco/?p=906
Los mercados no parecen tenerle mucha fé a los diferentes discursos por parte de las más importantes autoridades tanto en el frente político como en el frente monetario. Desde Bernanke, pasando por Obama, Trichet y Largarde, pareciera que la dama se gana la preferencia por parte de los inversionistas, y las reacciones no se han hecho esperar.
La nueva directora del Fondo Monetario Internacional ha hecho sentir su presencia en su nuevo cargo, y en diferentes oportunidades ha manifestado su preocupación ante la posible recesión que se avecina en las más importantes economías del orbe. Para agregarle sal a la herida, los Helenos parecen no estar cumpliendo al pié de la letra con sus compromisos pactados, y el mercado ha reaccionado vendiendo la deuda griega de manera acelerada, “dándose el lapo” en sus inversiones, llevando a los rendimientos del mercado a niveles históricamente altos. El Euro en consecuencia refleja dicho malestar por parte de la comunidad inversionista – ver gráfico -, lo que permite augurar, en primera instancia, un descenso para las próximas jornadas de la moneda única hacia niveles de $ 1.35 Dólares por Euro en un futuro no muy lejano.
Al mismo tiempo la clara desaceleración económica estaudinense ha obligado a sus más importantes estamentos a actuar de forma rápida para evitar la misma, y así el Presidente Obama con un muy inspirador discurso recientemente ha instado a que el Congreso apruebe lo más pronto posible su programa del orden de $447 billones de dólares, más del PIB colombiano del año 2010, con la finalidad de generar puestos de trabajo en diversos frentes. Sin embargo, dado el tinte político actual entre Republicanos y Demócratas, pareciera que el camino hacia dicha aprobación no será tan fácil como lo quisiera el “pueblo” del país del Norte.
Los mercados ante la clara incertidumbre en Europa, han continuado su preferencia por activos de menor riesgo, y en ese orden de ideas, el dólar se ha visto beneficiado en términos generales. Dichos dólares están encontrando refugio en los llamados Bonos del Tesoro Americano, consideradas las inversiones de más bajo riesgo en el ámbito financiero mundial – ver gráfico -. La demanda por dichos títulos ha sido tal, que el actual rendimiento se encuentra por debajo del 2% !.
Los mercados accionarios también ha recibido sus dosis de realidad, y en Europa los mercados liderados por DAX de Alemania, y el CAC 40 de Francia han materializado su pesimismo, con un continuo descenso originado desde el comienzo del actual semestre. Ambos índices han roto niveles previos de soporte técnico, y de no mejorar el aspecto fundamental en dicho bloque económico, todavía ha espacio para caídas adicionales.
En el campo de los energéticos, el petróleo también ha tenido su propia dosis de volatilidad, y al comienzo de agosto logró registrar temporalmente niveles por debajo de los Us$80/barril, y en lo corrido de septiembre pareciera ha logrado recuperar parte del terreno perdido y se encamina a testear los Us$ 90/barril.
Mientras tanto, el Oro, que sigue protagonizando su role como activo refugio, ya ha alcanzado los Us$1,900 /onza finalizando el mes de agosto, y en lo corrido de Septiembre, pareciera que su canal primario al alza se mantiene, con la probalilidad latente de volver a testear dicho nivel máximo histórico.
En el ámbito local, los mercados contrastan con relación al comportamiento de sus pares. En cuanto a la renta variable, los volúmenes de negociación vuelven a estar por el lado moderado a ligero. El dólar recientemente ha vuelto a romper el nivel psicológico de los Cop$1,800/Dólar, y la curva de rendimientos ha experimentado una leve alza en la parte larga de la curva. El sentimiento se puede describir de cautela, y los mismos comisionistas no se sienten cómodos recomendando ni la compra ni la venta. En resumen, una “tensa” calma reina en los mercados. El tan anunciado MILA no calienta motores todavía, pero es interesante aprovechar el presente “stand-by” para ir estudiando posibilidades para efectos de diversificación en el mediano plazo.
Fuente:
Entre el “discurso” al hecho hay mucho trecho
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