La principal petrolera privada de Colombia sigue luchando para que su acción recupere el terreno perdido, ya que el mercado colombiano de valores la destronó del puesto que tenía como la de mayor bursatilidad.Sin embargo, siguen los reveses de la acción y aún no logra la reconquista, debido a que persiste la incertidumbre en el mercado, aunque analistas empiezan a apostar por su recuperación.
El comportamiento que ha registrado la acción de Pacific Rubiales en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) no ha sido muy positivo. Cuando al iniciar año el título se ubicaba en $63.900, el viernes cerró en $43.500, lo que representa que ha tenido una desvalorización de 32%, aproximadamente, en lo corrido de año.
Pese al castigo del mercado, las directivas de Pacific (como su presidente Francisco Arata y el CEO de la empresa, Ronald Pantin) consideran que pronto las cosas cambiarán porque el mercado verá los avances de la empresa en cuanto a reservas y producción.
De acuerdo con los analistas del mercado, son distintos factores los que han marcado su caída. Según comenta Catalina Ricaurte, analista de Serfinco, la principal caída se dio en marzo de 2011, con una desvalorización de 20% durante ese periodo.
«La acción abrió el mes en $64.860 y lo cerró en $51.660. Esta reducción en el precio se dio después de que el mercado conoció acerca de la cláusula en el contrato con Ecopetrol para la explotación del bloque Quifa, en la cual la participación sobre la producción del bloque de Pacific Rubiales es variable, en la medida en que el precio internacional del petróleo fluctúa», comentó.
Justamente, esto coincidió con la situación que presentó la petrolera canadiense Alange, de la que «hubo una noticia sobre falsedad en los estados financieros de una compañía y eso influyó negativamente», señala Andrés Ortiz, comisionista de bolsa de Global Securities.
Otro factor que ocurrió en marzo fue cuando la empresa dio a conocer sus reservas las cuales fueron tan sólo 12,8% superiores a las del año pasado, mientras el mercado esperaba que éstas fueran al menos 50% superiores a las del año 2009. En efecto, Pacific estimaba su producción en 65.000 barriles diarios pero el resultado final fue de 56.000 bpd.
Así, los efectos no sólo se reflejaron en la caída del precio de la acción, sino también en la pérdida de credibilidad de las compañías petroleras canadienses, que llevó a los inversionistas a desconfiar de sus reportes e informes financieros.
Desde entonces, el panorama del título ha sido sombrío y su precio promedio desde mitad de mayo alcanza los niveles de $47.500, solamente.
ESPERANZAS
Pero parece que las esperanzas no están perdidas. De acuerdo con José Fernando Restrepo, director de investigaciones económicas de Interbolsa, «los resultados financieros del segundo trimestre de este año serán claves para evaluar su desempeño y generar mejores expectativas de valoración entre los inversionistas».
Principalmente, pero sin excluir otros factores, «los hechos que podrían influenciar la formación de precios de la acción de Pacific, estarían relacionados con: nuevos hallazgos de petróleo, avances en el proyecto `Star`, o la adición de reservas probadas de crudo y gas certificadas» explica la analista de Serfinco.
Al respecto, hay muy buenas perspectivas para el bloque CPE-6 -comenta el analista Mauricio Restrepo, analista de Bolsa y Renta- «donde se continuará la campaña exploratoria con lo que se podrá tener mayor certeza del tamaña potencial de ese campo».
Con este panorama la pregunta que queda es si el mercado se siente con la suficiente confianza para apostarle a la acción.
Entre los analistas, existen algunos que le apuestan a una pronta recuperación: «La compañía acaba de descubrir un pozo importante que puede generar un aumento de su producción y por lo tanto un efecto positivo en sus balances», argumenta Ortiz, factor que el considera debe generar un aumento en el precio de la acción y, con ellos «la recuperación se espera en el corto plazo».
Pero otras perspectivas, como la de Alejandro Reyes, director de investigaciones económicas de Ultrabursátiles, son un poco más conservadoras, al considerar las actuales condiciones del mercado, teniendo en cuenta las nuevas emisiones, como la de Ecopetrol y el contexto internacional que ha ejercido influencia en la caída generalizada de los activos de la bolsa.
«El mercado aún tiene temor de que vuelva a pasar lo de Alange y los inversionistas no quieren quedar `enredados` con la acción. Así, en el mediano plazo no le vemos un potencial de recuperación», comenta el analista de la firma Ultrabursátiles, quien hace la aclaración de que «la acción debe repuntar cuando muestre resultados del proyecto Star, lo que puede darse para este final de año».
LA CLAVE: SABER INTERPRETAR LOS INFORMES
De acuerdo con los analistas del mercado, un error que se cometió con Pacific Rubiales fue no saber interpretar los resultados financieros de la firma: «Es importante resaltar que los fundamentales de Pacific presentaron en el primer trimestre de 2011 una evolución positiva, especialmente en los volúmenes de producción, la generación de ingresos y el incremento registrado en el Ebitda», aclara Ricaurte. Por eso por cada anuncio que una compañía petrolera realice, sobre algún descubrimiento de un pozo petrolero, es necesario saber distinguir factores como tamaño y capacidad de producción.
LAS OPINIONES
Mauricio Restrepo, analista de Bolsa y Renta: «En la medida que Pacific muestre el crecimiento de la producción los próximos trimestres y que se refleje en ingresos, Ebitda y utilidad neta, los inversionistas ganarán confianza».
Catalina Ricaurte, analista senior de renta variable de Serfinco: «No hay certeza en el mercado acerca del movimiento que podría tener la acción en el futuro, considerando la volatilidad que se observa en el mercado accionario local».
Alejandro Reyes, Dir. investigaciones económicas de Ultrabursátiles: «A pesar de que en los próximos dos meses no le vemos mucho potencial a la acción, creemos que debe repuntar cuando empiecen a mostrar resultados de su proyecto `Star`».
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