El `boom` de emisión de acciones que el mercado bursátil colombiano ha vivido durante los últimos años, por montos de colocación cercanos a $3,5 billones, se ha generado gracias a la fortaleza que ha mostrado la economía colombiana.
De hecho, para lo que resta del año se esperan emisiones de Nutresa, Grupo Sura, Ecopetrol y Coltejer; y el doble listamiento de Petrominerales, Medoro Resources y Odin.
En meses anteriores era visible que las empresas buscaban endeudarse mediante la emisión de bonos o créditos, pero poco a poco las circunstancias fueron cambiando. El incremento en las tasas de interés, por parte del Banco de la República, fue uno de los principales factores para que dejaran de considerarse estas opciones, en tanto que una subida de las tasas representaba un impacto directo en el rendimiento de los bonos, restándoles valor.
Así es como lo explica David Aldana, director de investigaciones económicas de Ultrabursátiles.
«El `boom` -dijo el experto- de emisión de acciones viene de un factor de ventaja frente a lo que fue el auge de emisiones de deuda privada. Ahora, las compañías quieren tratar de cambiar su composición entre deuda y capital, viendo una buena opción en el mercado bursátil».
Este es el caso de las emisiones de Davivienda, Conconcreto, Ecopetrol e Isagén, las primeras emisiones que tuvieron una aceptación inmediata entre los inversionistas colombianos, llevando a que dichos papeles, en su primer día de negociación, lograran importantes valorizaciones en su precio de cotización.
Esta situación incentivó a más empresas a buscar la misma alternativa de financiación.
Precisamente, como explica Juan Camilo Domínguez, analista de Corredores Asociados, debido al dinamismo observado en el primer día en el mercado secundario de los papeles de estas compañías, hizo que en 2011 la acción preferencial del Grupo Aval y el papel de Avianca, registraran una sobredemanda muy alta esperando un alto retorno en los primeros días de negociación del papel. Ahora, con el Mercado Integrado Latinoamericano y el grado de inversión otorgado por S&P y Moody`s, las condiciones para que se presenten más emisiones de acciones de empresas son más favorables, como lo comenta Camilo Rubiano, director de investigaciones económicas de Afin. Incluso, podría decirse que el 2011 podría consolidarse como `el año de las emisiones`, según plantea Danny Benjumea, analista de Asesores en Valores, mencionando que están dadas las condiciones apropiadas. » Las tasas de interés tienen una fase alcista, aún hay pocos emisores en la plaza local y el mercado aún presenta buena liquidez para absorber nuevas emisiones», concluye.
Sin embargo, José Fernando Restrepo, el director de investigaciones económicas de la comisionista Interbolsa, recalca que no es posible estimar cómo será la demanda de las futuras emisiones, en tanto que «el comportamiento y las expectativas de las emisiones dependen de las condiciones en las que salga cada emisión».
Canadienses muestran interés en `dual-listing`
Los analistas del mercado aseguran que muchas empresas candienses del sector minero energético han expresado su interés de hacer el doble listamiento de sus acciones en la Bolsa de Valores de Colombia. Entre ellas, la más destacada es Petrominerales, compañía que se estima está esperando el momento adecuado para hacerlo. Otras que se han mencionado son: Medoro Resources, Gran Tierra Energy y Alange. De otros países, podría esperarse el listamiento de Odín.
La opinión
Danny Benjumea
Analista de renta variable de Asesores en Valores
«El mercado accionario se prepara para recibir nuevas emisiones el próximo semestre, con lo que este año 2011 se consolida como el año de las emisiones».
Camilo Rubiano
Dir. investigaciones económicas de Afin
«La integración regional, el otorgamiento del grado de inversión y las condiciones macroeconómicas del país son favorables para que las empresas hagan emisiones».
José Fernando Restrepo
Dir. investigaciones económicas de Interbolsa
«El mercado muestra una gran cantidad de oferta por las múltiples emisiones que se han dado este año, lo cual incide en el comportamiento negativo del mercado».
Fuente:
Sura, Odin y Petrominerales prolongan auge de emisión accionaria en el mercado bursátil
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